Американо-японский валютный блицкриг: как спасение иены ударило по госдолгу США и задело Европу

Япония и США официально подтвердили проведение экстраординарной совместной интервенции по спасению иены после того, как ее обвал к сорокалетнему минимуму перекинулся на и без того напряженный рынок американского государственного долга.

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма объявила об операции в понедельник утром в Токио, сообщив, что два правительства совместно покупали иену в ходе американских торгов в пятницу, 31 июля.

Интервенция была призвана противостоять «чрезмерной волатильности и беспорядочным движениям» валюты, заявила Катаяма, добавив, что Токио остается в тесном контакте с Министерством финансов США и «не колеблясь проведет дальнейшую совместную интервенцию».

Министр финансов США Скотт Бессент выступил с практически идентичным предупреждением, сообщив, что Вашингтон сохраняет готовность участвовать в дополнительных совместных действиях. Он охарактеризовал интервенцию как вопрос одновременно экономической безопасности и поддержки ключевого американского союзника.

Эта операция стала первой скоординированной американо-японской валютной интервенцией с тех пор, как «Большая семерка» действовала после землетрясения и цунами 2011 года. Она также стала первым случаем с 1998 года, когда Вашингтон напрямую помогал скупать иену для укрепления японской валюты.

Иена упала до 163,99 за доллар 23 июля — самого слабого уровня с 1986 года, после чего предполагаемые японские интервенции и последующая американская операция резко укрепили ее. После заявления Катаямы в понедельник она усилилась примерно до 156,40 за доллар.

Токио не раскрыл, какие резервные активы были ликвидированы для поддержки иены, однако интервенция совпала с резкой распродажей государственного долга США, что убедительно указывает на то, что Япония сбросила часть своего огромного портфеля казначейских облигаций для финансирования покупок иены. Доходность эталонных десятилетних трежерис подскочила в пятницу более чем на девять базисных пунктов до 4,735% — самого высокого уровня с 2023 года, а доходность 30-летних облигаций достигла 5,265% — отметки, не виданной со времен финансового кризиса 2007 года.

Япония остается крупнейшим иностранным кредитором Вашингтона: японские инвесторы держали около 1,143 триллиона долларов в американском госдолге в мае — уже почти на 67 миллиардов долларов меньше апрельского показателя, согласно последним доступным данным Министерства финансов США. Резкие движения на японских рынках способны вынудить инвесторов перебалансировать портфели по всему миру, оказывая повышательное давление на доходность американских и европейских государственных облигаций.

Токио не раскрыл точную стоимость последних операций, однако аналитики оценивают, что Япония могла потратить около 8,45 триллиона иен (примерно 53 миллиарда долларов) только в ходе первоначальной интервенции в четверг.

Бессент непреднамеренно раскрыл масштаб американского вклада: во время заседания кабинета министров в пятницу фотограф запечатлел его рукописный список дел, в котором значилось указание купить иену на сумму от 5 до 10 миллиардов долларов.

Сам Вашингтон был вынужден ликвидировать часть своих резервов в евро для поддержки иены: Федеральный резервный банк Нью-Йорка продавал общеевропейскую валюту по поручению Министерства финансов США — фактически перекладывая часть бремени спасения Японии на европейских союзников.

Президент США Дональд Трамп заявил в воскресенье, что Япония попросила у Вашингтона «небольшую помощь», утверждая, что операция принесет «финансовую выгоду» Соединенным Штатам и к тому же будет «полезна для мировой экономики».

Эффект домино: как обвал иены чуть не обрушил американский долговой рынок

Совместная интервенция Токио и Вашингтона — не рядовая валютная операция, а событие, обнажающее структурную уязвимость мировой финансовой системы. Япония, крупнейший держатель американского госдолга, была вынуждена продавать трежерис, чтобы спасти собственную валюту — и эти продажи немедленно подняли доходность американских облигаций до уровней, не виданных с 2007 года. Получился замкнутый круг: чем сильнее Токио защищает иену, тем дороже становится обслуживание долга для Вашингтона. Тот факт, что Бессенту пришлось продавать евро для покупки иены, добавляет трансатлантическое измерение: европейские союзники, не имеющие прямого отношения к японскому валютному кризису, косвенно оплачивают его урегулирование через ослабление единой валюты. А рукописный список дел министра финансов США, случайно попавший в объектив, — штрих почти фарсовый: рынки получили инсайдерскую информацию не через хакерскую атаку или утечку, а через плохо поставленный кадр в Белом доме.

Источники: заявления министра финансов Японии Сацуки Катаямы и министра финансов США Скотта Бессента; данные Министерства финансов США о портфелях японских инвесторов; рыночные данные о доходности трежерис и курсе иены; фотография рукописного списка дел Бессента; заявление Дональда Трампа на борту Air Force One.