Юань может стать третьей мировой валютой

Аналитики, ссылаясь на тенденцию к росту глобального спроса инвесторов на китайские ценные бумаги, отметили, что в июле чистый приток иностранного капитала в китайские облигации достиг 21,3 миллиарда долларов, что является самым высоким показателем с 2014 года, когда статистика была впервые опубликована. Общая стоимость облигаций иностранных инвесторов достигла 360 миллиардов долларов, что на 13,7% больше, чем в прошлом году.

Согласно отчету Morgan Stanley, эта тенденция значительно усилит роль юаня на международной арене в будущем. Финансовая транснациональная корпорация заявила, что в этом десятилетии портфельные инвестиции станут основным каналом притока капитала в Китай, в то время как прямые инвестиции отойдут на второй план.

Аналитики говорят, что в этом году общий объем привлеченных портфельных инвестиций в Китай составит 150 миллиардов долларов, а с 2021 по 2030 год увеличится до 200-300 миллиардов долларов. Учитывая, что Пекин, как и инвесторы, заинтересованы в привлечении капитала и заявлении увеличение открытости их финансовых рынков, увеличение доли мировых активов может быть деноминировано в юанях в будущем.

Юань был включен в корзину СДР в 2016 году; с тех пор центральные банки некоторых стран создали резервы в китайской валюте. По состоянию на конец 2019 года у 70 центральных банков было по крайней мере некоторое количество юаней, включенных в свои резервы, тогда как в 2018 году их было всего 60. Однако общая доля юаня в мировых валютных резервах не превышает 2%.

Согласно статистике МВФ, в первом квартале 2020 года доля доллара в мировых резервах составляла 61,9%, доля евро — 20,05%, доля иены — 5,70%, а доля фунта — 4,43%. По словам Лю Дунминь, главы Центра международных финансов Института мировой экономики и политики Китайской академии социальных наук, международному признанию юаня препятствует несколько факторов.

«В настоящее время наиболее важным фактором, определяющим интернационализацию юаня, является уровень открытости текущего счета. Китай пока полностью не открыл его. Конечно, это серьезно ограничивает интернационализацию юаня. Есть и другие факторы, в том числе свободная конвертируемость юаня «.

«От этого также зависит либерализация текущего счета. Если юань не может свободно плавать, очень сложно добиться полной либерализации текущего счета. Кроме того, важную роль играет уровень открытости китайских финансовых рынков. полностью открыты, это помогает привлечь больше иностранных инвестиций. Наконец, также важно, чтобы китайская экономика сохраняла высокие темпы роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе ».

Аналитики Morgan Stanley считают, что в ближайшем будущем текущий счет Пекина станет дефицитным. Поскольку Китай стремится изменить модель роста своей экономики, переключившись с экспорта на внутреннее потребление, он неизбежно будет поглощать больше, чем производит; абсорбция здесь означает потребление, инвестиции и государственные расходы.

Прогнозируется, что дефицит текущего счета Китая к 2030 году составит минус 1,2% от его ВВП. В этом контексте, по данным Morgan Stanley, для финансирования этого дефицита с 2025 по 2030 год Китаю необходим чистый приток иностранного капитала в размере не менее 180 миллиардов долларов в год.

Лю Дунминь отметил, что акцент на постепенном открытии текущего счета и финансовых рынков остается неизменным, и согласился с тем, что прогнозы Morgan Stanley относительно возрастающей роли юаня в международной финансовой системе оправданы.

«Я думаю, что прогноз вполне оправдан, потому что экономика Китая в настоящее время показывает хорошие результаты. Борьба с пандемией оказалась успешной, что делает китайские рынки привлекательными для инвесторов. Многие западные инвесторы проявили больший интерес к китайским рынкам капитала».

«Мы видим, что доходность по китайским ценным бумагам выше, чем по аналогичным ценным бумагам на западных рынках. Таким образом, иностранные инвесторы, вкладывающие юань на китайских рынках, получают более высокую доходность, чем инвесторы, инвестирующие в западные рынки. Это ключевой фактор в привлечении иностранных инвесторов. , Китай активно реформирует свой финансовый сектор и открывает финансовые рынки. Так что я думаю, что китайский рынок станет еще более привлекательным для иностранных инвесторов в будущем. Наконец, китайская экономика демонстрирует стабильный рост. Все это создает условия для привлечения иностранного капитала. «.

Чтобы противостоять текущему кризису, большинство стран с развитыми финансовыми рынками начали политику минимальных или даже нулевых процентных ставок, что сделало глобальные инвестиции менее прибыльными. Китай воздерживается от этой практики, поддерживая процентные ставки на более высоком уровне и в целом проводя то, что некоторые считают умеренной денежно-кредитной политикой.

Разница между доходностью на китайском и других рынках делает китайский рынок более привлекательным для инвесторов, если надежность вложений в китайские и, например, американские ценные бумаги сопоставима.

Несмотря на сложную международную политическую ситуацию, Пекин, как сообщается, предпринимает шаги для облегчения доступа иностранного капитала на китайский рынок. Всего несколько дней назад финансовые регуляторы опубликовали проект новых правил доступа иностранных инвесторов на китайский рынок облигаций. Новые правила упрощают ряд официальных процедур и стандартизируют возможности доступа иностранных инвесторов к различным типам рынков ценных бумаг в стране.

Согласно отчетам, стоп-лист для иностранных инвестиций постоянно сокращается, а в этом году был снят ряд ограничений на участие иностранного капитала в банковской, страховой и брокерской деятельности. Многие иностранные финансовые корпорации подали заявки на получение полного контроля над своими совместными предприятиями в Китае в качестве средства обхода государственного контроля со стороны Пекина.

JP Morgan недавно стала первой корпорацией, получившей полный контроль над своим бизнесом в Китае. Другие крупные глобальные игроки, включая UBS Group AG, Nomura Holdings Inc. и Credit Suisse, последовали их примеру.