«Плохие экономические показатели»: почему инвесторы с Уолл-стрит опасаются, что акции резко упадут при Джо Байдене

Инвесторы с Уолл-стрит опасаются, что фондовые рынки могут столкнуться с коррекцией вниз при Джо Байдене после четырехлетнего ралли при Дональде Трампе. Эксперты по экономике взвесили основные движущие факторы роста рынка и возможные последствия экономической политики Байдена.

Две трети из более чем 100 главных инвестиционных директоров и управляющих портфелем, опрошенных CNBC, ожидают более низкой доходности фондового рынка во время президентского срока Джо Байдена по сравнению с доходами при президенте Дональде Трампе.

С тех пор, как Трамп вступил в должность в январе 2017 года, на рынках наблюдается затяжное ралли из-за массового снижения налогов и финансового дерегулирования. Торговая война между США и Китаем и импичмент не смогли помешать этому резкому росту. Несмотря на недавнюю волатильность, вызванную пандемией коронавируса, при Трампе акции выросли, при этом индекс S&P 500 вырос более чем на 50% после выборов в ноябре 2016 года, что дает даже лучшие результаты, чем за четыре года после первой победы на выборах демократа Барака Обамы в 2008 году, как отмечает Reuters в октябре 2020 года.
«Денежно-кредитная и фискальная политика стали основным фактором доходности фондового рынка» «Инвесторы справедливо обеспокоены двумя причинами», — объясняет Юлиан Климочко, генеральный директор и главный инвестиционный директор Accelerate Financial Technologies. «По многим показателям оценки акций достигли рекордно высокого уровня, даже превышая оценки, достигнутые во время пика технологического пузыря в 1999-2000 годах. Кроме того, экономическая среда весьма неопределенна, учитывая, что пандемия бушует, а вакцина только начинает разворачиваться». .
Он отмечает, что денежно-кредитная и фискальная политика в последнее время является основным драйвером доходности фондового рынка. Таким образом, ожидания инвесторов относительно доходов при Байдене «сильно зависят от того, сохранятся ли крайние денежно-кредитные и фискальные стимулы или даже увеличатся».

Если Байден будет придерживаться «умеренного» курса и поддержит усиление экономического стимулирования, это может «подстегнуть фондовый рынок», считает Климочко.

По данным американского финансового еженедельника Barron’s, многие на Уолл-стрит приветствовали решение Байдена назначить Джанет Йеллен, бывшего председателя Федеральной резервной системы, своим министром финансов, поскольку некоторые инвесторы ранее выражали опасения, что эту должность может занять сенатор Элизабет Уоррен. , известная своими «прогрессивными» наклонностями.

                    © AP Photo / Андрей Харник

Избранный президент Джо Байден жестом указывает на Джанет Йеллен, которую Байден назначил на должность министра финансов, во время выступления в театре Queen во вторник, 1 декабря 2020 г., в Уилмингтоне, штат Делавэр.
«Растущие рынки не имеют ничего общего с Трампом» «Акции росли из-за количественного смягчения (QE), которое началось в 2009 году и прекратилось лишь ненадолго, когда попытка повернуть вспять вызвала внезапный крах в 2017 году», — отмечает Стив Кин. британский профессор экономики, утверждая, что на самом деле это не было достижением Трампа.
Он добавляет, что покупка облигаций Федеральной резервной системы у частного финансового сектора снова началась в связи с COVID, в то время как обратный выкуп акций также был фактором.

«Это, а не то, что Трамп является президентом, — основные факторы, способствующие росту фондового рынка при Трампе», — считает он. «Трейдеры думают иначе по политическим причинам, а раньше они искали причины для спекуляций».

Закон о сокращении налогов и занятости, принятый Конгрессом США в декабре 2017 года и подписанный Трампом, стал крупнейшей переработкой налогового кодекса за три десятилетия, внесением поправок в Налоговый кодекс 1986 года. Он снизил ставку корпоративного налога с 35 % до 21% и увеличили корпоративную прибыль и фондовый рынок, как указывалось в Market Watch в феврале 2019 года.

Напротив, налоговый план Джо Байдена предусматривает увеличение ставки корпоративного налога с 21% до 28% с альтернативным минимальным налогом в размере 15% для тех, чей корпоративный доход превышает 100 миллионов долларов. Однако Newsweek отмечает, что закон о снижении налогов в 2017 году потребует действий Конгресса, поскольку срок его действия не истечет до 2025 года. Хотя Демократическая партия получит большинство мест в Палате представителей в следующем году, все еще неясно, сохранит ли Республиканская партия контроль. в Сенате. Предстоящий 5 января второй тур по Грузии зафиксирует баланс сил в верхней палате.

                    © AP Photo / Эван Вуччи

Вице-президент Джо Байден указывает на президента Барака Обаму во время выступления с речью о положении Союза на совместном заседании Конгресса на Капитолийском холме в Вашингтоне во вторник, 12 января 2016 г.
Почему президентство Байдена несет опасность для рынков
Аналитик и инвестор с Уолл-стрит Чарльз Ортель не разделяет позицию экономистов, предупреждая о потенциально негативных последствиях экономической политики, предложенной бывшим вице-президентом Джо Байденом.
«Обещание Байдена отменить хорошо продуманную налоговую политику Трампа, нацелившись на« богатых », в конечном итоге будет нацелено на большинство рабочих», — отмечает он. «До того, как эта политика будет принята в качестве закона, потребители и инвесторы уменьшат интерес к покупке или запуску капитальных проектов, и волновые воздействия, вероятно, сократят спрос внутри страны, уменьшая перспективы для большинства публично торгуемых цен на акции».
По словам Ортеля, Джо Байден «имеет плохую репутацию в области экономики», в то время как его развивающийся кабинет «состоит из множества неудач времен Обамы, которые наверняка повторят, даже усугубят, эпические ошибки прошлого».

Аналитик описывает восьмилетний экономический курс Барака Обамы и Джо Байдена как не что иное, как «войну с капитализмом», поскольку они создали структурный дефицит правительства и удвоили общий государственный долг США с января 2009 по январь 2017 года.

В дополнение к этому администрация Обамы-Байдена расширила правительственную бюрократию и приняла новые сложные правила, которые «снизили привлекательность для инвесторов в плане увеличения необходимого капитала дома, найма работников из частного сектора и увеличения их компенсации и льгот», согласно аналитик.
«Победа Дональда Трампа отчасти объясняется отвращением многих к ошибочной и неудачной политике администрации Обамы-Байдена», — считает он. «Фондовый рынок США почувствовал, что кандидат Трамп может оказаться эффективным в устранении ограничений в нашем частном секторе, и постоянно поднимал цены до рекордных уровней, которые остаются высокими».
Эта инерция сохраняется даже сегодня, несмотря на победу Байдена и его предстоящую налоговую реформу и амбициозный план по изменению климата, замечает инвестор, не исключающий, что рынок настроен на масштабную коррекцию вниз. Тем не менее, некоторые из потенциально негативных последствий экономической политики Байдена могут быть до некоторой степени компенсированы Федеральной резервной системой, «которая, по его словам, может снизить базовые процентные ставки».

«Снижение этих ставок поддерживает цены на все активы, выраженные в долларах США», — отмечает Ортел. «Тем не менее, Федеральная резервная система США сильно растянута, особенно на плечах пандемии, остановок работы и их разрушительных последствий».